Dynamic Factor Demands and Technology Measurement under Arbitrary Expectations

We present a dynamic model of factor demands based on expected discounted costs min-imization. While making only very mild assumptions on expectations and technology, we are able to establish a duality relationship between contemporary factor demands and the technology, and we provide formula for easily recovering marginal products, returns to scale, and technological change from estimated factor demands. Parametrization and implementation are illustrated in a detailed example. Nous présentons un modèle dynamique de demande de facteurs de production basé sur un comportement de minimisation de l'espérance des coûts cumulatifs actualisés. Sous des hypothèses peu restrictives sur les anticipations et la technologie, nous établissons une relation de dualité entre les demandes courantes de facteurs et la technologie. Produits marginaux, rendements d'échelle et progrès technologique peuvent se calculer simplement à partir des demandes de facteurs. Nous illustrons à travers un exemple détaillé une façon de paramétriser et d'appliquer le modèle.Dynamic duality; Investment; Expectations; Expected future cost function; Factor demands; Returns to scale; Technological change - Dualité dynamique; Investissement; Anticipations; Demandes de facteurs de production; Rendements d'échelle; Progrès technique.

Snow Removal Auctions in Montreal: Costs, Informational Rents, and Procurement Management

Using semiparametric and nonparametric estimation techniques we infer cost distributions and informational rents from 457 snow removal contracts o¤ered for tender by the City of Montreal. Our results are compatible with standard received theory of competitive auctions: there is a positive correlation between costs and bids, and rents increase with the variance of costs. Bids and costs have decreased over the sample period while rents remained relatively constant. The City deserves credit for these results, as it has succeeded in exploiting economies of scale and triggering innovations while maintaining competition. Further, it has been successful in adjusting its reserve prices to keep up with the decreasing cost of snow removal.microeconomics ;

Species Preservation and Biodiversity Value: A Real Options Approach

We evaluate biodiversity in a real options framework, when the resources in use are substitutable. We examine optimal conservation decisions given that a biodiversity loss is irreversible and that future use values are uncertain. While species substitutability is generally believed to reduce the value of diversity, we show that the flexibility associated with substitutability is a source of value.Real options; option value; biodiversity; biological portfolio; substitutability; species; assets; marginal value

Forest Management: are Double or Mixed Rotations Desirable?

In this paper, we study a particular uneven-aged forest stand management pattern that is often advocated in practice. The forest structure under consideration is similar to a normalized forest à la Faustmann, with the following difference: rather than being single aged, each forest tract contains trees of two age classes so that it is submitted to a form of selective cutting. Each harvest involves all of the older trees and only a fraction of the younger ones; hence the name mixed rotation. Trees left standing at harvest help stimulate natural regeneration and improve various environmental and amenity characteristics of the forest. We model this effect by using a cost function that varies with respect to the harvest rate of younger trees. We derive the properties that this cost function must exhibit in order some form of mixed rotation to be superior to the conventional single rotation à la Faustmann; we also characterize the mixed rotation in terms of duration and the harvest rate of younger trees, and we compare its properties with Faustman’s rule. Nous étudions un cas particulier d’aménagement forestier inéquien qui est recommandé dans la pratique actuelle. La structure de la forêt est similaire à une forêt normalisée à la Faustmann avec la différence suivante: au lieu d’être équien, chaque lot comporte deux classes d’âge; il est soumis à une forme de coupe sélective. À chaque récolte, on coupe tous les arbres les plus vieux ainsi qu’une fraction des arbres les plus jeunes; d’où le nom de rotation mixte. Les arbres non coupés aident la régénération naturelle et améliorent diverses caractéristiques environnementales et esthétiques de la forêt. Nous modélisons cet effet en utilisant une fonction de coût qui varie avec le taux de récolte des arbres jeunes. Nous dérivons les propriétés que cette fonction de coût doit satisfaire pour que la rotation mixte soit préférable à la rotation standard à la Faustmann; nous caractérisons la rotation mixte en termes de durée et de taux de récolte des jeunes arbres, que nous comparons avec le cas de Faustmann.forest management, Faustmann’s rule, normal forest, synchronized forest, uneven-aged lots, amenity value, mixed rotation, selective cutting, aménagement forestier, règle de Faustmann, forêt normalisée, forêt synchronisée, forêt inéquienne, aménités, rotation mixte, coupe sélective

A Real Option Approach to the Protection of a Habitat Dependent Endangered Species

We use a real option approach to determine optimally when a social planner has to stop or resume logging in situations where an endangered species relies on forest habitat for its survival, and that habitat evolves stochastically. The model incorporates economic, ecological and social features, and is calibrated to generate an optimal forest management rule that balances the benefits from commercial forest exploitation with the risks of extinction facing the endangered species. For the reasonable parameters used in our application to the Rangifer tarandus caribou, an endangered species in Central Labrador (Canada), the policy of banning logging temporarily is quite attractive as it does not require long banning periods while it drastically reduces the extinction risk and increases forest value. Nous utilisons la méthode des options réelles pour déterminer quand un planificateur social doit interrompre ou reprendre l’exploitation d’une forêt, lorsque celle-ci constitue l’habitat stochastique d’une espèce menacée d’extinction. Le modèle présente des aspects économiques, écologiques et sociaux; il établit une règle optimale de gestion forestière qui fait l’arbitrage entre les bénéfices commerciaux de l’exploitation forestière et les risques d’extinction de l’espèce. Pour des paramètres correspondant au cas du Rangifer tarandus caribou, une espèce du centre du Labrador (Canada) menacée d’extinction, la politique optimale d’interruption et reprise de l’exploitation forestière est attractive; elle n’exige pas de longs arrêts dans l’exploitation, alors qu’elle réduit significativement le risque d’extinction et augmente la valeur de la forêt.real options, biodiversity, endangered species, extinction, forestry., options réelles, biodiversité, extinction, espèces menacées, aménagement forestier.

Protection décentralisée des droits de propriété, police et justice

Les économistes néo-classiques défendent souvent le marché comme une institution permettant des décisions décentralisées efficaces. Dans leur analyse, qui aboutit aux théorèmes du bien-être, ils ignorent en général le coût des institutions qui permettent le fonctionnement des marchés. L’une des plus importantes de ces institutions est l’existence de droits de propriétés bien établis permettant l’échange sur la base du consentement mutuel. Or de tels droits de propriétés sont coûteux à établir et à protéger. Récemment, il a été souligné que la décentralisation des activités de protection est socialement sous-optimale en général. Cet article montre qu’une telle forme d’organisation est socialement optimale si les activités privées de protection s’effectuent dans le cadre d’institutions de police et de justice appropriées.Neoclassical economists often praise the market as an institution allowing efficient, decentralized, decision making. In their analyses, which lead to the theorems of welfare, the cost of such institutions that allow markets to operate is usually ignored. One major such institution is the existence of well established property rights permitting exchanges to be carried out on the basis of mutual consent. Such rights are costly to establish and enforce. Recently, it was shown that decentralized enforcement is not generally desirable for society. This paper shows that such a form of organization is socially optimal if private enforcement activities are carried out within adequate police and justice institutions

Reinforcing Economic Incentives for Carbon Credits for Forests

Afforestation is a cost-effective way for some countries to meet part of their commitments under the Kyoto Protocol and its eventual extensions. Credits for carbon sequestration can be mediated through markets for emissions permits. Both new and old forests are subject to pestilence and fire, which are events that could release substantial, discrete quantities of carbon at irregular intervals. Permits markets, the use of green accounting, and insurance markets for sudden emmisions could increase the efficiency of the scheme and its attractiveness to potential participants. La plantation de forêts est une manière peu coûteuse pour certains pays de remplir leurs engagements à l'égard du Protocole de Kyoto et de ses extensions éventuelles. Les marchés pour les permis d'émissions peuvent s'assortir de crédits pour la séquestration de carbone. Tant les nouvelles que les anciennes forêts sont exposées aux incendies et aux invasions de parasites, qui peuvent se donner lieu à l'émission d'importantes quantités de gaz carbonique à intervalles irréguliers. Les marchés des permis et les marchés d'assurance, mis en ?uvre dans un cadre de comptabilité verte, peuvent rendre plus efficace et plus attrayant un système de crédits pour séquestration du carbone.carbon credit, forest, insurance, green accounting, accidental loss, crédits carbone, forêt, assurance, comptabilité verte, perte accidentelle

La Genèse, les coûts de transaction et l’économie de l’environnement

J’étudie le rôle de l’information et des coûts de transaction en économie de l’environnement, en commençant par les origines.I discuss the role of information and transaction costs in environmental economics, starting with the early stages of the universe

La fiscalité des ressources non renouvelables : anciennes et nouvelles questions

Si l’analyse de l’impact des diverses formes d’impôts sur les firmes extractives est à peu près maîtrisée, certaines institutions et particularités fiscales semblent mal s’expliquer, si ce n’est par des considérations plus « modernes » : information imparfaite et incertitude; asymétries d’information; crédibilité et cohérence dynamique; attitudes face au risque; comportements stratégiques. J’illustre notamment comment on peut expliquer les disparités du traitement fiscal selon les époques de la vie des firmes par des contraintes de révélation d’information, et le traitement très favorable de certaines activités comme l’exploration par des considérations de crédibilité.The impact of various taxes on extraction and investment programs is fairly well understood. However some institutions and some features of non-renewable-resource taxation remain mysterious in their apparent complexity. I argue that such "modern" considerations as information asymmetries, committment, dynamic consistency, attitudes toward risk, strategic behaviour, etc. may help understand them. In particular, I show how differences in the tax treatment of firms at various phases of their life, may be due to information revelation constraints, and that the extremely favourable treatment of such early activities as exploration may be due to the inability of governments to pre-commit

Testing the Option Value Theory of Irreversible Investment

This paper statistically tests the option theory of irreversible investment under uncertainty. Using contingent claims valuation, we derive the value of options to invest in capacity, where the projects are endogenous to the economic circumstances prevailing at the investment date. We then test whether capacity investment decisions made by Canadian copper mines are compatible with the trigger price implied by the theory. The results speak strongly in favor of option theory as a theory of real investment. Our model explains both investment size and timing satisfactorily, from a statistical, and from an economic, point of view, and numerical simulations with a mean-reverting process suggest that the results do not depend crucially on the price being assumed to follow a geometric Brownian motion. Nous etablissons par la methode des actifs contingents la valeur de l'option d'effectuer des investissements irréversibles réels qui sont sensibles aux paramètres économiques prévalant au moment de la décision. Nous testons ensuite si des mines de cuivre canadiennes choisissent bien d'effectuer leurs investissements en capacité de production au moment où le prix du cuivre atteint le niveau critique impliqué par la théorie. Les résultats sont fortement en faveur de celle-ci. Le modèle explique tant la taille que la date des investissements, d'une manière statistiquement et économiquement satisfaisantes; des simulations avec un processus de retour à la moyenne indiquent que ces résultats ne dépendent pas de façon cruciale de l'hypothèse que le prix suit un processus brownien géométrique.Irreversible Investment, Uncertainty, Contingent Claims, Option Value, Putty Clay, Real Investment, Trigger Price - Investissement irréversible, incertitude, actifs contingents, valeur d'option, investissement réel, prix critique